La pérdida de perspectiva del mercado puede provocar una reacción exagerada clásica sobre las acciones de Ulta.
Si preguntas a Dave Kimbell qué está pasando en el espacio de cosméticos, el La última belleza (ULTA -0,59%) El CEO diría que existe una desaceleración general. Y hace meses que lo dice.
Vuelve a JP MorganEn la 10ª Conferencia Anual de Inversores de Retail Round Up en abril, Kimbell asustó a los inversores cuando dijo: «Lo que hemos visto hasta ahora es una desaceleración de la categoría total entre los precios y los segmentos. Esto es una poco antes y algo mayor que nosotros. Las acciones de Ulta Beauty han descendido un 26% desde que Kimbell dijo esto.
Entonces, el 30 de mayo, Kimbell habló del plan de Ulta Beauty «Para navegar por las presiones a corto plazo» en la industria y la economía. En resumen, la empresa cree que el gasto de los consumidores se está enfriando. Sin embargo, no estoy seguro de que todas las empresas de cosméticos estén de acuerdo en que existe una desaceleración general del espacio.
Cofundador y CEO del minorista de cosméticos digital-first Oddity Tech (PAR 20,54%) Oran Holtzman afirmó: «Durante los últimos dos meses, hemos escuchado a algunos de nuestros competidores hablar de la desaceleración de sus negocios. Quiero ser claro; no vemos ningún signo de desaceleración en nuestra plataforma». Para Holtzman, el gasto está pasando de las tiendas a plataformas online como Oddity Tech. La evidencia de Oddity es su crecimiento neto de ingresos del 39% interanual en el primer trimestre de 2024.
Hay razones para apoyar el análisis de Holtzman del espacio de la cosmética sobre Kimbell. Otra prueba podría ser esto Belleza elfo (ELF -3,20%) tiene un fuerte negocio de comercio electrónico, que representa el 16% de sus ventas en el año fiscal 2024 (que finalizó en marzo). Sus ventas aumentaron un 77% en el año fiscal. Esto no parece una desaceleración total de la categoría. Luego está Sally Beauty Holdings (SBH -4,37%), que cuenta con miles de tiendas que representan el 90% de sus ventas. Esta empresa espera que sus ventas sean planas este año, ofreciendo mayor evidencia de que las ventas son lentas en las tiendas.
Es probable que exista al menos cierta desaceleración del gasto de los consumidores en cosméticos. Pero también existen pruebas sólidas de que las ventas se están alejando de las tiendas de ladrillo y mortero. Parece que estas consideraciones no auguran mal el stock de Ulta Beauty.
Teniendo en cuenta toda esta evidencia anecdótica, tengo tres predicciones sobre el stock de Ulta Beauty:
Primera predicción: el gasto en cosméticos estará bien
Según una encuesta de 2023 de LendingTreeel 75% de los estadounidenses dicen que los cosméticos son importantes para ellos, no el 75% de las mujeres, sino el 75% de los todo el mundo. No sólo eso, la misma encuesta halló que las redes sociales han provocado que casi la mitad de las personas gasten más de lo previsto en este ámbito.
El uso de las redes sociales está cambiando hacia el vídeo a corto plazo, pero el gasto en cosméticos no desaparece. Y ese resultado de la encuesta podría explicar por qué elfo Beauty ha tenido tanto éxito aprovechando TikTok.
Incluso si existe una desaceleración general del gasto de los consumidores, parece que la mayoría de la gente va a pagar por los productos cosméticos en el futuro previsible. Por tanto, esta categoría no desaparece y es probable que crezca con el tiempo.
Segunda predicción: el Ulta Beauty irá bien
El espacio de la cosmética no desaparece. Y hay muy buenas razones para creer que Ulta Beauty seguirá recibiendo su parte de la tarta. Ulta Beauty espera que sus ventas en la misma tienda sólo crezcan entre un 2% y un 3% este año. Esto no es mucho, y algunos inversores les preocupa que esté perdiendo cuota de mercado. Sin embargo, la empresa cuenta ahora con cerca de 44 millones de miembros de fidelidad a partir del primer trimestre fiscal de 2024. Esto supone un aumento del 6% año tras año.
Los miembros de fidelidad de Ulta Beauty son importantes, puesto que representan un 95% de sus ventas. Teniendo en cuenta que todavía está creciendo su programa de fidelización, es razonable suponer que va a conservar y aumentar sus ventas con el tiempo. En otras palabras, mantiene su cuota de mercado por lo menos.
Tercera predicción: el precio de las acciones baratas acabará siendo una buena cosa
Suponiendo que el espacio de la cosmética es resistente y que Ulta Beauty puede mantener su negocio sin perder cuota de mercado, los inversores reaccionan de forma exagerada y no mantienen una perspectiva a largo plazo. Fuera de la caída de la bolsa durante la pandemia, ésta es la más barata que ha sido la acción desde una valoración precio-venta en más de 10 años.
Datos de ratio ULTA PS por YCharts.
Esto ofrece a los inversionistas la oportunidad de recoger acciones de Ulta Beauty a un buen precio. Pero no sólo eso: la compañía tiene más de 500 millones de dólares en efectivo y equivalentes, sin deuda y fuerte margen de beneficio operativo de casi el 15%. Esto pone a la empresa en una posición flexible donde también puede ser comprador de sus acciones, aumentando el valor para los accionistas.
Por tanto, mi predicción más grande aquí es que la reacción excesiva del mercado de valores será realmente una buena cosa para los inversores de Ulta Beauty a largo plazo.
JPMorgan Chase es un socio publicitario de The Ascent, una compañía de Motley Fool. Jon Quast no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda JPMorgan Chase, Ulta Beauty y elfo Beauty. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
